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| 投資焦點 | | ![]() | ![]() | 外資回補台股 元旦談話成風向球
跌破八千點後買進台積電、聯電、鴻海
外資視鴻海與華碩為「超跌」標的，長線資金該如何逢低承接？總統大選前該如何步步為營？
（文）李佳頤
十二月十七日，美國次級房貸風暴再次衝擊台股，台股跌破八千點關卡，散戶傷痕累累，滿手台股的外資，也無一倖免。
不過指數一破八千點後，外資卻在耶誕假期的操盤淡季時，悄悄回補台股，二十一日買超擴大到八十六億元，敲進前三檔標的為台積電、聯電、鴻海。在散戶的融資斷頭賣壓尚未出清時，外資的動作是否也意味某個股的底部已浮現？
指數急跌往往能將底部盡快洗出。向來與台股多空氣勢關聯最高的鴻海，在股價重挫至一百八十元以下後，已看到逾萬張外資買超回補，「這對台股投資氛圍由空轉多是非常重要的指標，」港商豐證券台灣區研究部主管王萬里表示。
以鴻海、鴻準、群創為首的鴻海集團，一直是主導台股榮枯的精神指標。港商野村證券台灣區研究部主管曾雅蘭分析，這陣子鴻海股價之所以重挫，一是中國將於二○○八年一月實施「勞動合同法」，獲利肯定受到影響；二是二○○六至二○一一年全球電子代工與設計、製造代工產業年複合成長率將降到九．六％，本益比當然得調降。
外資對台股仍有極大興趣
鴻海股價底部在哪裡較合理？曾雅蘭分析，鴻海二○○四年的淨利成長率曾降到一八％，當時本益比從十九倍被調降到十二倍；二○○二年，鴻海淨利年成長率下滑，本益比也從二十三倍下修到十一倍。所以十一至十二倍的本益比應是鴻海可接受的底部。目前股價在一百八十元以下的鴻海，二○○八年的本益比估計已在一二．三倍以下。
同樣情況也發生在華碩身上。這檔基本面被外資圈視為○八年黃金標的個股，最近股價也跌得出乎意料。港商麥格理證券台灣區研究部主管張博淇估算，○八年因應新制，勞工費用新增一○％至二○％，華碩新增的勞工成本，約一百五十億至兩百億元、約占一年營收的五％。在不考量華碩○八年因營運效率讓生產成本下降等因素下，最壞情況也不過衝擊七％的獲利，但股價卻重挫一五％，「兩相比較就知道超跌了，」他說。
外資已視鴻海與華碩為「超跌」標的，是否意味長線資金進場逢低承接？台灣科技股「價值型」浮現，瑞銀證券亞洲科技產業研究部主管董成康說：「看○八年科技股高達五％的現金收益率，若確定股價底部已屆，當然是長線買點。」
外資對台股興趣依舊，美商美林證券十二月全球基金經理人調查結果，台股是僅次於港股、為○八年外資法人最想加碼的亞太區股市，但還是得有許多條件配合。
第一是二○○八年元旦陳水扁總統的談話。○八年台灣將舉行立委與總統大選，執政黨為保住政權，不計成本推動入聯公投、更不惜與美國撕破臉。○八年元旦談話，是否會有更多激怒中美的文字，將是短線影響台股走勢的最大變數。
第二是美國次級房貸風暴究竟會掃到多少台灣廠商？耶誕假期銷售數據可以觀察。還有，○八年一月底前，○七年第四季企業財報數據出爐，若企業獲利不如預期，依然會影響外資的買賣動向。 | |
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