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| 基金風向球 | | ![]() | ![]() | 金磚4國＋金鑽11國
全球經濟「東傾」 基金新舵向
全球經理人看好2008年新興市場，聰明的基金全球布局方向相當明確，那就是鎖定新興市場相關投資。
文╱羅崇貴
2003年的10月份，高盛集團(Goldman Sachs)的經濟學家，提出所謂BRICs概念，指的是巴西(Brazil)、俄羅斯(Russia)、印度(India)、中國(China)這4大經濟體，合組這4個經濟區域的英文起首字母為BRICs，諧音英文字義是「磚塊」。所以，稱為「金磚4國」。
高盛證券經濟研究團隊預言，到2050年，世界經濟強權會劇烈洗牌，新6大經濟體將變成：中國、美國、印度、日本、巴西、俄國。屆時，現有的6大工業國(G6)，只剩美國與日本，英國、德國、法國、義大利將被淘汰出局，金磚4國成為新經濟強權。
新興市場 全球矚目
繼金磚4國後，高盛證券以各國家人口數及未來經濟發展潛力為篩選標準，依據GES(GrowthEnvironment Score)指標，預測模型檢視分析，找出成長潛力僅次於金磚4國的11個新興市場，統稱為N-11(Next Eleven)，看好南韓、印尼、越南、菲律賓、孟加拉、巴基斯坦、埃及、奈及利亞、土耳其、伊朗及墨西哥等11個新興國家。但其中特別看好墨西哥和南韓，因為這兩國國民收入水平，遠超越其他國家。南韓因為個人平均年收入1萬7000美元，已經是已開發國家的水準。
高盛集團預估，到了2050年，金磚4國與N-11中的埃及、伊朗、南韓、墨西哥、菲律賓、土耳其與越南等7個國家，個人平均年收入都將越過1萬5000美元門檻，南韓也將超越美國以外的7大工業國，俄羅斯與墨西哥個人年收入可達5萬5000美元，巴西、中國與土耳其的個人年收入也將接近美國目前的水準。
磁吸效應 由西向東
4年前，高盛集團做出這樣的預言，讓很多研究單位以及媒體大篇幅追蹤報導，經過4年驗證，其實，從整體國際經濟潮流變化，BRICs與N-11的趨勢，已經被投資界認同。而中國崛起帶動全球資金向東前進跡象更為明顯，印度、俄羅斯這些東方國家的經濟，也同時對西方資金產生「磁吸效應」。再加上南韓、越南的崛起，更讓全球經濟板塊出現了明顯「向東傾斜」趨勢。
這個「經濟東傾」發展，正是近年大家暢談的「新興市場投資機會」，所以，相關於新興市場的投資成為資金挹注主流，JP Morgan認為，美國次級房貸陰影將會繼續影響2008年，從各項經濟數據來看，2008年都會是西方國家一個辛苦的年份。不過，中國、韓國、越南等市場並沒有受到次級房貸影響，在全球經濟出現西方削弱、東方成長的情境下，資金潮自然出現「向東流竄」趨勢。
全球法人 親近東方
根據摩根富林明「2008年財富趨勢論壇」近300位財富管理高階主管調查結果顯示，77.8％的金融機構財富管理主管，最期待新興市場表現，約有35％受訪者認為，「亞洲(不含日本)」股市在2008年應有勝出機會，南韓、大中華經濟圈、東協、印度等，都是極具經濟成長實力的市場。
除了摩根富林明之外，美林證券2007年底，也有1份全球193位基金經理人調查出爐，這些基金經理人總計掌握著6890億美元的資金流向，調查結論是，34％的基金經理人看好新興市場，這已經是新興市場第5個月奪冠，其次則是美國(看好度約32％)和歐元區(看好度約15％)，如果以企業獲利前景來排名，調查顯示，新興市場第一、歐洲第二，至於最看好的類股是科技類股，其次包括通訊、能源、一般工業、民生消費和健康醫療產業。
從整個2007年新興市場股市表現來看，2月跌幅在10％左右，但之後漲了4個月，7月底全球股災，也讓新興市場下修了10~15％，但到10月底卻反彈超過3成，這樣的動能，顯示新興市場雖然波動頻率增加，可是指數向上爬升的趨勢也依舊。摩根富林明新絲路基金經理人吳淑婷指出：「新興市場反彈力道強勁。」
法國巴黎資產管理首席策略分析師孟克敬(Patrick Mange)在2008「全球市場投資展望」說明會中認為，2008年新興市場仍有可為，原物料行情不寂寞，而黃金將持續閃耀。孟克敬認為，新興市場受到美國次級房貸影響較小，主要是因為房貸占新興市場國內生產毛額比重，遠低於已開發國家，因此，新興市場的發展依舊相當值得期待。
東傾效應 仔細布局
豐新鑽動力基金經理人高仰遠指出，儘管今年全球經濟受到美、歐信用緊縮問題影響而趨緩，但新興亞洲股市仍是熱錢追逐的主要區域，也是許多主要券商在2008年最看好的區域。大體來說，中國、巴西是全球經理人比較注意的2個市場。不過，根據《華爾街日報》報導，瑞信證券的定量分析繼續將中國大陸、新加坡和台灣列為1月份亞洲首選的3個市場。
整體來看，2008年全球資金明顯向新興市場移動，而大部分的新興市場都集中在東方，因此，國際經濟板塊「東傾」效應將更為明顯，在基金布局上，當然要依循這樣的選擇原則，比較容易獲利。 | |
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只是禱告 無法解套
船在下沉 應速脫身
文╱蔡聖裕
下了一場非常大的雨，洪水開始淹沒城市，一個神父在教堂裡祈禱，眼看洪水己淹到他的身體了，一個救生員駕著小艇來，對神父說：「神父，快！快上來！不然洪水會把你淹死的！！」
神父說：「不！我要守著我的殿堂！我深信上帝會來救我的！」
過了不久洪水己經淹過神父的頭了，神父只好勉強站在桌子上。這時又一個警察開著小艇來，對他說：「神父，快！快上來！不然洪水會把你淹死的！」
神父說：「不！我要守著我的殿堂！我深信上帝會來救我的！」
又過了一會兒，洪水已經把教堂淹沒了，神父只好抓著教堂頂端的十字架。一架直升機飛過來丟下繩梯，飛行員大叫：「神父！快！快上來！不然洪水會把你淹死的！」
神父還是意志堅定地說：「不！我深信上帝會來救我的！」
最後，神父就被淹死了……
神父上了天堂後，見了上帝就很生氣的問：「你是怎麼搞的呀？這樣你的子民還會相信你嗎？」上帝說：「你到底想怎麼樣嘛？我己經派了兩艘小艇和一架直升機去救你了，難道你要航空母艦才坐呀？」
上帝如何解救你，並無一定的方式，我們毋需執著於固定的形式，危難發生時，有任何機會皆須掌握。尤其投資發生虧損時，更不要冀望上帝會一再給你全身而退的機會。所以，知道如何從困境中解脫，是學會投資的最基本課程！不管如何，投資總是希望能夠超越別人贏得財富，因此，如果將投資人比擬為賭徒的話，一個業餘賭徒會希望或祈禱「好牌發到手」；但一個職業人員卻在研究「困境時該如何保全自己」。這也解釋了，為什麼職業人員能在牌桌上謀生，而業餘者每次都會把籌碼輸光。
投資發生困境時，要如何脫離困境呢？最重要的就是學會「停損」，因為人在某些情況下，是必須等待厄運結束；但是關係到錢時，這就不是聰明的方法了。因為把錢留在一個不利的冒險行動中，虧損問題往往會持續惡化；倘若企圖加碼挽救，後果往往更不堪設想，「李森拖垮霸菱銀行」事件，便是很好的借鏡。
霸菱銀行是一家有233年悠久歷史的英國銀行，而李森是霸菱銀行在新加坡期貨部門的首席交易員。
1994年，李森預測日本的股票價格與利率水準可望因日本經濟復甦而回升，因此，在新加坡期貨交易所與日本期貨交易所大量買進日經225指數期貨並放空日本債券期貨。1995年1月，日本發生神戶大地震，日本經濟不僅沒有復甦，反而更加蕭條。自1995年1月至2月，日經225指數下跌了約15％，這時，李森的指數期貨與債券期貨部位已經損失2億多美元，但是他並沒有認賠出場結清期貨部位。
李森企圖回復他的損失，反而作了一系列更高風險的新投資，打賭日經會從下跌中快速地回復，結果日經225指數繼續下跌，李森持有的期貨部位出現更巨額的虧損。最後，霸菱銀行總計虧損了14億美元，被荷蘭銀行以象徵性的1英鎊收購。
無論你經驗如何豐富，能力如何高，投資都難免遭遇「套牢」之苦。遭遇套牢的操作方法，主要是停損、攤平和被動地轉為長期投資3種方式。許多投資者反對停損，因為「停來停去的，把錢都停光了」。事實上，合理地停損就是為不讓虧損繼續擴大。隨時要記住，投資時，「保本是第一位，賺錢只是第二位」的道理。因此，套牢以後不讓虧損擴大到不可收拾的地步，比解套更重要。
在船開始下沉時，不要希望、不要祈禱，更不要遮住雙眼或站在那裡發呆，要看看周圍發生什麼事，考慮一下情勢，問問自己：情況是不是有希望得到改善，並尋找可靠而明確的證據。如果沒有，立即採取行動，在別人開始驚慌失措前，跳離這艘船，保全自己。
總之，拒絕錯誤，本身就是最大的錯誤。 | |
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