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| 投資焦點 | | ![]() | ![]() | 「金銀藍綠」四類基金 把全球危機變財富
全球首富、股神、油神爭相投入的新標的
隨著全球通膨、能源危機、人口老化問題接踵而至，新興的「金銀藍綠」4大主題式基金，正快速改寫人類上個世紀的投資模式。
(文)單小懿
 二○○七歲末，全球股市在新興市場呼風喚雨下，連走四年大多頭，牛市高點越漲越心慌；油價眼看從五十美元到即將衝破一百美元大關，通膨越演越烈；十月十六日，「戰後嬰兒潮第一人」（出生於一九四六年一月一日的第一個嬰兒）──美國馬里蘭州的凱塞林開始請領社會福利保障，全球銀髮大浪正滾滾而來。
面對全球「恐慌症」，二十一世紀新興的「金銀藍綠」四大主題式基金（sector fund），正快速取代二十世紀科技、網通、電訊標榜追求人類生活幸福遠景的「美夢財」。 「金銀藍綠」四大主題式基金，即以「黃金」為首的礦業、代表人口趨勢的「銀金」、水資源的「藍金」、以及替代性能源的「綠金」。
「社會的危機，反而是個人財富的機會，」在歐洲有兩百年歷史的百達資產管理公司（Pictet）總裁蘭西（Laurent Ramsey）對《商業周刊》讀者說：「主題式基金代表人類在火燒屁股後，才開始面對現實。」
這股火燒屁股熱同樣在台灣發燒。
十一月一日開募的元大全球公用能源效率基金的新台幣一百億元額度，一天之內募爆；更早的德盛安聯全球綠能趨勢基金因基金規模膨脹太快，恐稀釋掉原有的基金報酬率，今年上半年間一度停售，但是十月二十九日開放追加額度八十億元，一日又募爆，使此檔基金規模高達新台幣五百億元，成為台灣最大的一檔海外基金。
「對積極型投資人來說，過去幾年吃太多區域型或單一國家基金的高報酬，主題式基金風險相對低，可做長期投資布局；對穩健投資人來說，多數以區域或全球基金當作核心基金，以主題式基金當作衛星基金，有助提高報酬，」元大全球公用能源效率基金經理人鄭安佑說。 根據國內最大基金網站FundDJ的資料顯示，今年下半年國內投信送件募集的基金中，以全球暖化、氣候變遷、人口趨勢為題的基金就超過十支，募集額度超過新台幣一千億元，準備搶進全球新趨勢產業。
下一波投資趨勢 反映人類對環境恐懼，需要安全感
這筆「恐懼財」，從投資大鱷身上，亦可嗅到。
今年六月，有「油神」之稱、掌握五十億美元對沖基金的石油大亨皮肯斯（Boone Pickens），旗下美薩電力公司（Mesa Power）宣布籌集一百億美元（約合新台幣三千二百億元），將在二○一○年於美國德州建立擁有兩千台發電機的風力農場，規模達到全球第一。
今年八月，美國《財星》（Fortune）雜誌公布，墨西哥電信大亨卡洛斯．史林姆．赫魯（Carlos Slim Helu），首度超越微軟比爾．蓋茲（Bill Gates）成為全球第一富豪。而身價五百九十億美元（約合新台幣兩兆元）、每小時進帳二百四十萬美元的卡洛斯，正計畫在墨西哥北部興建一家污水處理廠，再擴建一條自來水管道。
今年二月，股神巴菲特持股八六•六％的公用事業子公司──中美洲能源控股公司（MidAmerican Energy）宣布，將與美國政府合作，首期將出資三十億美元（約合新台幣九百七十億元）投資德州電力傳輸公司。
甚至連炒匯致富的索羅斯（George Soros），都開始轉戰再生能源產業，投資九億美元，重壓巴西乙醇廠。
主題式基金反映出人類對環境的恐懼，以及需要安全感的天性，好比戰後嬰兒潮加上少子化所帶來的高齡化現象，溫室效應造成全球氣候變遷，油價在一年之間從五十多美元漲到接近一百美元，但更可怕的是，這些都只是開始而已。
成長爆發力驚人 新能源、黃金概念基金三年賺逾一倍
「現在當紅的是與能源相關的『綠金』和『藍金』走在前面，而代表『銀金』的人口老化趨勢，也將追上『黃金』，成為下一波主流趨勢，」華頓投信投資長楊師銘說。 到底「四金」的市場有多大？
國際能源組織（IEA）預估，截至二○三○年全球再生能源投資金額將超過一兆美元（約合新台幣三十二兆元）。而根據「聯合國環境計畫」（UNEP），今年下半年發表的〈二○○七全球替代性能源趨勢報告〉，二○○六年全球替代能源投資總額達七百零九億美元，比二○○五年的四百九十六億美元，大幅成長四三％。
涵蓋太陽能、風力發電、生質能等多重替代性能源的「綠金」，已成為四金中投資報酬率最火紅的主題式基金。以德盛安聯全球綠能趨勢基金為例，近一年來漲幅已超過八○％，而美林新能源基金，三年期投資報酬率則超過一七○％。日盛投信國際投資部副總許倍禎表示，替代性能源在全球能源供給中所扮演的角色越來越重要，各項能源需求量年成長率平均超過一○％，長期而言，投注於此的資金潮至少持續至二○三○年。
被視為抗通膨利器的「黃金」概念基金，在美國與全球其他主要國家利差優勢縮減，加上美元走弱，具備替代性貨幣的黃金漲勢更加凌厲。黃金價格從今年八月十六日每盎司六百五十二美元，一度升至八百三十二美元左右，三個月內漲幅高達近三○％，也讓黃金等相關貴金屬、礦業，重新引人注目。以新加坡大華黃金及綜合基金為例，近一年來漲幅已超過五四％，三年期報酬率則高達一六一％。
值得注意的是，「新興市場崛起，帶動黃金或貴金屬價格高漲，尤其印度和中國，」友邦投信副總劉正毅說。根據黃金礦業服務公司（GFMS）調查，今年上半年飾金需求成長幅度為二三％，其中印度、中國和中東，分別成長了七七％、二一％和一六％，而中國更以每年二○％的幅度成長。
人口成長新商機 水資源、銀髮族產業日益看漲
因人口成長帶來的用水需求，也讓「藍金」概念基金，看好程度不輸綠金。德盛安聯投信估計，全球有二十五億人將面臨缺水壓力。目前水資源年市場規模已達三千一百六十億美元，超過新台幣十兆元。以KBC全球水資源基金為例，近一年來漲幅已超過二○％，三年期則高達八三％。
根據全球水業協會（Global Water Partnership）資料指出，二○○二年開發中國家每年僅投資約七百五十億美元在水資源產業，但預估到二○二五年，水資源產業將成長至一千八百億美元。另根據英國市調公司「全球水智能」（Global Water Intelligence）的調查，以循環使用水一項為例，全球循環水需求量從二○○五年的每日一千九百四十萬立方公尺，到二○二五年成長到每日五千四百五十萬立方公尺，二十年成長一八一％，全球投資額將超過二百八十億美元。
十月十六日，全球嬰兒潮退休第一人凱塞林出現，「銀金」也正滾雪球般啟動。美國社會保障署統計，從今年十月十八日起，預估每天將有一萬多名美國人申請退休金，同時也象徵老年化人口的增加。根據世界衛生組織（WHO）預估，全球老年人口將從一九九七年的三•八億人，成長到二○二○年的六•九億人，成長率近八二％。
這暗示了「銀金」將會是四金潮流中，下一波主要接棒者。戰後嬰兒潮「銀金」商機，將包括醫療器材、保健食品、保險、退休資產管理公司等。根據健康照顧財務管理協會（Health Care Financing Administration）統計資料顯示，美國醫療需求占國內生產毛額（GDP）比重，一九七○年時僅為七％，到二○○七年將擴增至一六％。
另依據日商環球訊息有限公司（Espicom Business Intelligence）統計，從二○○四年起，全球醫療器材市場規模約為一千五百億美元，預估將以每年四•五％的成長率持續至二○○九年。
投資策略一： 當衛星不當核心，投資部位勿逾兩成
要搶搭全球新興熱潮，買四金概念的主題式基金必須掌握四個投資訣竅。
首先要釐清主題式基金角色，當衛星不當核心。「此類基金在資產配置中，適合當衛星持股，不宜當核心部位，約一○％到二○％。」許倍禎說。
從台灣本土投資風向來看，過去國人習慣以美國、日本、歐洲、新興市場或全球等區域做為投資標的，但隨著主題式基金興起，究竟應該如何配置？投資人核心資產仍須以全球型基金為主，但目前因遇牛市高點，「四金」可當成長線衛星基金，有助於提高投資組合長期報酬。
主題式基金，因挑選全球同類型產業，本質上是全球型基金，但風險介於全球型基金和單一市場基金之間。以成立時間較長的MSCI公用電力指數為例，十一年波動度是一一•五％，平均報酬率為一○•五七％，比全球股票型基金十一年波動度一四•○三％、平均報酬率八•六％，風險度更低、波動更小。
「四金」做為衛星基金，投資部位最好約為一成到兩成。如果以在四金中投資報酬率最高的替代性能源基金，一年以來報酬率約八○％，投資部位占兩成，一年內對總資產貢獻度約至少二○％。
超過二十年投資經驗的花旗銀行副總裁王美音，今年的投資組合便以新興亞洲和全球型基金做為核心部位，占九成，另外一成投入綠能、水資源等主題式基金，獲利四○％、五○％左右，陸續出場。
「中國、印度有多少人要開車？要用掉多少能源？通膨壓力下有多少人會買黃金？」王美音一想到這裡，長期大趨勢，怎樣也要沾一點邊。但王美音的投資策略，仍以全球型為核心，她分析：「累積核心基金的目的是準備退休金，所以首要考量低風險，年報酬一○％到一五％的全球基金最適合；主題式基金是希望在穩健中提高獲利率，到滿足點就應轉回全球型基金。」
獲利出場也是學問，王美音一次大約出個四分之一，最後留四分之一，她說：「既然是大趨勢，就不會完全退場，遇到低點再加碼。」
投資策略二： 至少放五年，投資效果才會明顯
「既然是大趨勢，十年左右跑不掉，所以買主題式基金要有心理準備，無論怎麼起落，都要堅持下去，投資結果才明顯，」富達投信總經理謝誠晃說。
股神巴菲特都是回到現實生活中選股，在保險公司上班的粉領族張盈芳，也是靠著旅遊生活的敏銳嗅覺出手。
張盈芳今年過年期間到歐洲玩了一趟，旅行到法國時，她發現家家都在實行環保、綠化，一回國立刻開始定期定額替代性能源基金，到現在投資報酬率超過二○％。抗暖化與抗老化，也是同樣從旅行中得來的投資靈感。
張盈芳說：「過去歐洲沒有冷氣，因為氣候溫和，但現在常熱死人，所以我會尋找有投資家電產業的抗暖化基金。」至於老化，「我發現歐洲老人很多，抗老化一定有商機，但要偏重保健品、醫療器材類。」
張盈芳的「綠金」，目前投資報酬率超過二○％。不過因為其他的布局都決定好，主題式基金是算臨時加的，所以只占投資總額的七分之一。不過根據她過去的經驗，用定期定額是因為趨勢要長期投資，至少放四、五年。
投資策略三： 名稱與內容常有差異，注意持股內容
主題式基金名稱聽起來接近，但其實投資內涵差異甚大。如德盛安聯全球綠能趨勢基金投資替代能源、水資源和環境污染控制；美林新能源基金投資再生能源、替代能源、原物料科技等領域；元大全球公用能源效率基金包含發電廠、配電廠和輸電廠，每項基金的投資內容差異甚大。
投資策略四： 沒時間理財，也要選對投資「貴人」
由於四金特性差異性極大，星傳媒體財務總監林幸貞建議，如果是大忙人，必須要選對投資「貴人」。
身為財務長，林幸貞對公司財務瞭若指掌，但對個人財務規畫卻懶得動腦筋，號稱「比菜籃族更菜籃族」，所有投資都仰賴投資圈、金融圈的親朋好友「呷好道相報」。靠著「貴人」叫進叫出，二○○三年搭上霸菱香港中國基金的末班車，每月定期定額一萬元，現在獲利率為三○○％；前年三、四月進場的新興歐洲，定期定額扣到現在報酬率也高達一五○％；今年二月同樣在「貴人」指點下，林幸貞開始定期定額買黃金基金。
今年上半年因為升息，金價走軟，黃金基金表現不佳，林幸貞聽從朋友建議，把基金全部轉到世界礦業基金，到現在投資報酬率已經有二五％。
「主題式基金投資趨勢代表當下的議題和信心所在，」蘭西說，「恐懼財」反而給基金經理人提供了市場角度，給投資人利用機會創造財富。但就算豐收也要持續觀察後勢。謝誠晃認為，畢竟趨勢下的產物，短期內容易拉太高，較難看出哪家是相對便宜的好公司，需要長期觀察，才是穩健的投資法則。 | |
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