2008/09/15 18:00 鉅亨網
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【鉅亨網】 該稱為黑色星期一嗎？今天美國的確寫下了金融史 上最不堪的一頁。傳了一陣子謠言的 Lehman Brothers (雷曼兄弟； LEH(US) )，終於在台北時間15日正午，正式 向外界宣告破產，連帶掃到Merrill Lynch ( MER(US) )與 保險業巨頭 AIG(US) ( AIG(US) )也陷入困境。現在，這個由華 爾街一手打造出的金融海嘯，再度準備撲向全球的金融 體系。
過去 2年來，雷曼在亞洲地區大舉擴張業務版圖， 包括新加坡、香港與孟買都有設立外匯等相關業務，也 積極打進中國金融市場。正因跨足新興市場，雷曼比其 它銀行在業務上都表現較好。
但是第 3季的財報仍然令人大失所望，虧損金額高 達39億美元，當日股價就暴跌了 44%之多。其實雷曼為 了節省公司開銷，日前已經降低年度股利並重整部門， 在Barclays、韓國發展銀行最後表態拒絕收購後，就算 美國財政部與聯儲會試圖從中介入幫忙。
但是，如果說信貸市場的混亂像一場強烈颶風，那 那麼雷曼兄弟就像是一位在風雨中苦等不到救援的受害 者。
一直撐到了最後，雷曼終於決定放棄，在今天台北 時間中午表示，為了保護資產和極大化價值，正式向法 院申請破產保護，消息一出，震撼全球。根據法院資料 顯示，截至 5月31日雷曼兄弟的總資產為6390億美元， 而總債務達6130億美元。
雷曼目前正在出售經紀業務，公司上下人心惶惶， 某位新加坡的雷曼分行裡的高層表示，目前狀況十分不 穩定，而且尚未獲得紐約總部的任何通知，現在只能等 待。
分析人士指出，雷曼兄弟傳出即將倒閉，美國財政 部這次忍著痛不宣佈接管，重建「道德風險」，就是因 為如果美國政府每次都出面挽救，這些金融機構未來將 面對更大的風險。不過也有人認為是因為美聯儲美聯儲 在最近幾次救市後，目前的能力已經將近極限。
而 現在雷曼受到重創，全球股市勢必再掀波瀾。避 險資金大舉逃離，不但湧入黃金、白銀市場，帶起2%以 上的漲幅，也讓國際美元今日全線走軟，日元兌美元逼 近2002年以來最大單日升幅。美國國債上漲。歐洲央行 與英國央行已經表示目前正密切觀察貨幣市場，隨時準 備出手以穩定市場。
美林證券同意與 Bank of America展開合併的談判 ，外界認為這並不是巧合，是因為金融機構現在人人自 危，再加上看著同行雷曼的悲慘命運之故。美林證券若 成功與 Bank of America合併，將會一舉成為美國金融 業一大巨頭，與 C(US) itigroup(花旗集團)( C(US) )規模相擬。
不過與此同時，美國保險集團 (AIG)也發生籌資困 難的問題，引起持有相關投資的金融機構的一片緊張， 現在更傳出 AIG準備向美聯儲融資 400億美元。
華爾街啊，到底是什麼環節出了問題？是因為過去 5年來證券化房貸過度浮濫所造成？還是當金融市場裡 餘燼未熄時，市場空方的可怕謠言丟下了一根火柴棒？
《New York Times》分析指出，雖然有些市場人士 否認現在這個情況和1987年那場危機類似，不過長期上 看來並不太樂觀。華爾街現在陷入惡性循環，未來的路 恐怕還有好一段動盪，能夠阻止情況惡化的關鍵在於房 價何時止跌。
不過也有分析師認為，大型金融機構的倒閉，並不 一定會讓市場出現太大的災難。從歷史角度來看，通常 在危機最高潮的時候，也就接近底部出現的時候。
美 國哈佛大學商學院的Samuel Hayes表示，這幾天 所發生的所有事情，「是華爾街歷史上一個分水嶺」， 大型企業被一般商業銀行接管的頻率越來越高，一些小 型的銀行像 Greenhill & CO.( GHL(US) )與 Evercore Partners( EVR(US) ) 將漸漸會取代大型投資銀行過去所 主導的領域。全新的監管制度正在改變著全球的資本市 場。
「從總統雷根時代我們所信奉的真理，一直到現在 混亂不堪的鬆散規定，如果不是政府相當程度的干預， 美國的金融市場早已不治。」
那些什麼景氣會循環的道理，聽聽就罷，強者恆強 、弱者淘汰。也許，從達爾文最基本的「物競天擇」的 道裡來看，這個趨勢是無法避免的。經過這段痛苦的洗 練後，金融市場或許有機會將變得更為健康。
除此之外，美財經網站《MarketWatch》認為，雷 曼之死也揭露了一個華爾街的真相：當情況到了很糟糕 的時候，大家都自顧不暇了。投資人永遠享受冒著風險 的感覺，華爾街的企業也不過只是在賺他們的錢而已。
如此的過程在美國史上一直不斷地重複，1907年、 1929年、1987年的市場恐慌，以及10年前避險基金LTCM 倒閉的事件。這些事件帶來的教訓，市場似乎永遠學不 會。所以助長華爾街問題的最根本，正是廣大的風險資 金，一直源源不絕。
「在撮合JPMorgan與Bear Stearns以及接管二房後 ，美國政府顯然知道：如果最後不讓投資人知道痛，他 們將永遠不會學到教訓。」券商 J. & W. Seligman & Company表示。
(程宜華)
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