| 空頭氣氛中 隱約有多頭跡象 -- 論美股 |
| 鉅亨網編譯郭照青．綜合外電 2009 / 02 / 28 星期六 00:05 |  |  |  |  |  |  |  | 上一則 | 下一則 |
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| 股市的一波多頭走勢可能已於去年11月20日悄悄展開了。 此外，市場的氣氛，也並非明顯傾向漲勢。 然而，各種指標永遠也不會全數指向同一方向，此刻也不例外。所以，分析目前的多頭指標，判斷其強勁程度，也不失有其意義。 投資人多認為，上周美國股市出現了新的空頭市場低點。 其實，這項觀點並非全然正確。 不但有一種指數未曾跌破11月20日低點，而且這項指數還是所有指數中，代表性最為廣泛的一種，即道瓊Wilshire 5000指數。該指數幾乎代表了美國所有上市股票市值的總和。 至少根據這項股市中涵蓋最廣的指數，18個月前開始的空頭市場的低點，係出現在去年的11月20日。周四晚，這項指數較三個月前收盤低點，高出了2.8%。 當然，這幅度並不足確保多頭的安全，尤其股市近來走勢格外波動。但除非道瓊Wilshire 5000指數跌破11月20日低點，否則投資人仍可稱空頭市場已於當時結束。 到底是什麼原因，儘管道瓊工業與S&P 500指數都跌破了11月20日低點，Wilshire 5000指數卻仍能守在11月20日的低點之上？ 答案應是，過去三個月，小型股的表現明顯優於大型股。 事實上，小型股的相對強勢，一直都明顯突出。看看道瓊Wilshire 4500指數，該指數代表扣除S&P 500指數的500檔股票後的Wilshire 5000指數。 周四晚，這項Wilshire 4500指數較11月20日收盤低點，高出了8.5%。相形之下，S&P 500指數僅較11月20日收盤高出0.39點(不及0.1%)。 小型股的相對強勢，本身即具漲勢動力。當市場開始反轉，小型股通常會率先反應剛開始出現的利多消息，較大型股敏感得多。 基於這類傾向，數年前，分析師根據Nasdaq或NYSE股票的走勢，發展出了一套進出場方式。這套模式目前當然屬漲勢。 技術分析師通常會考慮指標與指數走勢的背離，判斷市場可能的反轉點。現在，小型股與大型股之間的背離，亦可具有同樣的意義。 在這種情況下，儘管較少人注意的道瓊Wilshire5000指數仍高於11月20日低點，但較廣為注意的道瓊工業與S&P 500指數的新空頭市場低點，仍可能促使投資人認賠出場--即過去幾個月，反向分析師苦苦等待的現象。 這種現象尚未出現。但是一旦出現，反向分析師就會更加認定，空頭市場底部已經來到。 當然，若道瓊Wilshire 5000指數跌破11月20日低點，則這種情況就可能改觀。 因少有分析師提及這項指數與道瓊工業及S&P 500之間的背離現象，及其可能的多頭意涵。在此一提，或許有其必要性。 |
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