2008-02-15

中國大風雪後 基礎復建工程將展開

 
每週 一 , 三 , 五 出刊.2008.02.18
 
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中國大風雪後 基礎復建工程將展開

基礎建設基金 防禦又抗跌

亞洲及新興市場基礎建設需求量大,而歐美先進國家基礎建設也面臨汰舊換新的時刻,全球基礎建設基金深具成長性,適合中長期投資。

文╱江羚瑜

美國聯準會繼1月22日降息3碼後,1月31日再度降息2碼,試圖減緩日漸擴大的全球股災效應,然而被喻為防禦性高的基礎建設基金,近期雖然也嚴重下修,但相較於其他產業,依舊抗跌性強,在瞬息萬變的金融市場中,成為投資的避風港,仍以中長期投資做為布局。

亞洲基礎建設需求量大

根據摩根士丹利預估,未來10年在全球29個新興國家裡,基礎建設的投資金額將高達21.7兆美金,其中有67%集中在亞洲市場。保誠亞太基礎建設基金經理人謝天翎表示:「現今亞洲國家中,以中國、印度、菲律賓、印尼等國家的基礎建設發展備受看好。」

保德信全球基礎建設基金經理人黃榮安也樂觀預估:「從2008年北京奧運、2010年上海世界博覽會、越南2010年前的5年計畫、印度第11次5年計畫以及南韓、印尼、泰國、馬來西亞等國家,皆有重大的建設計畫,因此,亞洲新興市場前景可期。」根據世界銀行預估,亞太區20餘國,將投入1650億美元於基礎建設發展上,代表亞洲的基礎建設,即將進入高速成長期。

新興市場 交通需求成長

近年來新興市場的水力、電力、交通運輸等建設品質皆大幅提升,帶動了亞洲國家的都市化及工業化發展。華南永昌基礎建設基金經理人徐靜霞認為:「不但有助於刺激基礎建設的強大需求,而中國未來的內需成長,對全球基礎建設的發展更是影響甚鉅。」

謝天翎指出,中國的交通流量將與經濟發展同步成長,根據統計,從2006年起,每千人擁有12輛汽車,預估至2020年,將擁有高達129輛汽車,交通流量大幅成長5倍,連鋪設快速道路的長度亦增長1倍,因為城市化發展是中國政府的長期目標,估計2020年的城市人口將高達58.7%,將帶動網路通訊的強大需求。

然而1月中旬,中國發生近50年來最大規模的雪災,造成多處鐵公路、民航交通中斷,導致龐大旅客無法疏散,全部受困於機場或港口。此外,強大的暴風雪來襲,使電力、煤炭等運輸建設受阻,連電信、通訊及供水皆深受影響,更凸顯了基礎建設的嚴重不足。徐靜霞強調,在中國政府的全力搶救下,勢必投入更大的心力,改善目前基礎建設的體質。

布局電力水資源產業

黃榮安認為,雖然亞洲新興國家十分積極推動基礎建設的發展,但相較於先進國家,對基礎建設的需求更是不容小覷。數十年前歐美國家的基礎建設過於老舊,早已不敷現今時代所需,而紛紛進入汰換期,例如歐洲國家的電力系統設備,大多建置於1950~1960年間;而美國的道路交通系統,恐怕已不足以支應未來的10年經濟成長,橋樑隧道、鐵路系統等更逾85%需要維護,而高達75%的電力傳輸設備,其建置年限更長達25年,德州過去25年人口超過1倍,但道路成長比率僅增加8%,顯示歐美等已開發國家,基礎建設面臨了汰舊換新的強烈需求,相信將帶動另一波全球基礎建設的高速成長。

因此,保德信基金未來布局全球基礎建設的比例,以歐洲、美洲、亞洲及新興市場各占約1/3,其中又以北美占36.9%最高,西歐26.8%次之。黃榮安認為回顧過去歐美國家的發展,歷經工業革命而大興土木,經過數十年後,如今的基礎建設是面臨維修的需求,不過反觀新興市場崛起,大舉投資基礎建設發展,歐美各地等已開發國家往往是最大的受惠者,原因是必須仰賴歐美的專業技術,所以大量布局歐美市場近2/3。

扮演防禦性強的基礎建設基金,以哪些產業做為投資標的呢?保德信全球基礎建設基金經理人黃榮安表示,電力的比例最高約占3成,其次是通訊電信設備,約占15%,因為任何國家都必須發展公共事業,它不受季節性、政治因素等影響。

另外,水資源也是值得關注的焦點,過去水資源的價格漲幅並不亞於油價,根據經濟學家預估,淨化水資源的研發工程在未來25年間,至少需要5000億美元的支出,平均約有15~20%的年成長率。因此新興市場的內需產業強勁,加上歐美國家汰換基礎建設的強大驅動力,所以深具成長性。

分批、逐步加碼 長期布局

華南永昌基礎建設基金經理人徐靜霞指出,目前的投資標的以電力、瓦斯、水資源約占6至7成。若投資人布局基礎建設基金,可先參考UBS全球基礎建設指數,或是查詢全球電價指數、各國天然氣、煤礦價格等,皆可列為參考指標。

由於基礎建設產業不像景氣循環股,長期的營收成長十分穩定,因此,保誠亞太基礎建設基金經理人謝天翎建議,以分批進場為宜,再慢慢逐步加碼,值得投資人中長期布局。
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