進場時間到了嗎？現在買抱到過年！ 台股在短短5個月時間，已經重挫50％，這段時間沒有出現任何像樣的反彈，低檔蓄積了一股短線跌深反彈的能量，什麼時候爆發？你要先有準備。
文．陳慶安 攝影．鄭暐琪
美國金融風暴發生之後，災禍已經延續到歐洲，全球股市因此出現重挫，從今年5月全球股市高點來計算，美股道瓊工業指數從13136點下挫到最低的7882點，跌幅達到40％之多，美股的重挫當然牽動全球跟著狂跌。台股在同樣的時間區塊裡，大盤加權股價指數從9309點下跌到最低的4110點，重挫幅度達55.85％，相對於美股來說，台股比美股多跌了15％之多。
不景氣來臨 各行業開始變相裁員 根據人力銀行最新調查，台灣上班族因股市或基金投資而損失的比率高達65.7％，而損失資金達6位數以上者，金融投顧及保險業上班族達24.1％、電子資訊業有18.3％、建築營造不動產業則有14.9％。財富因為投資而縮水之後，當然也牽動消費意願的低落，46.4％受訪上班族表示今年用於消費的額度肯定會減少、33％維持不變、20.6％表示會高於去年。在不景氣的情況下，還有人願意提高消費金額，其實也不是代表浪費，他們會鎖定優惠折扣時期精打細算，「趁機下手購買比較省錢」。
還能夠進場消費的族群當然是經濟風暴下幸運的一群，代表著他們依舊有份工作，有收入的情況下，當然就比較有能力消費，相對於現階段失業的人，消費恐怕是短期內必須斤斤計較的一種行為；9月中旬才從某家金控離職的宋仁祥說：「我的長官在7月提高了我們的責任額度，見鬼了，那個時候台股跌得唏哩嘩啦，基金又爆發了連動債的問題，這個時候提高Quota，分明是叫我們走人嘛！」他在10月底確定連續3個月無法達成上級交代的業績目標，所以必須離職，他忿忿的說：「我今年上半年的業績都OK耶，哪有人說調業績就調業績的，更何況是在不景氣的時候調高業績，分明是公司要省錢的裁員手段。」
股票在什麼時候該進場了 在廣告公司上班的許佩妮(Penny)的狀況也差不多，公司7月突然變更薪資與獎金制度，將原本薪資調降50％，然後提高獎金額度到30％，希望以「低薪高獎金」的方式激勵業績成長。原本1個月4萬元的薪水頓時變成了2萬元，Penny嬌嗔的說：「我有房租要付呢，現在景氣那麼差，廣告主的預算大幅縮水，不是人家不努力，根本大環境就很差。」Penny努力3個多月，最後她還是失業了。
宋仁祥跟Penny是情侶，同時失業之後暫時還不至於面臨生活問題，仁祥在擔任理財專員的時候其實也學會了一些股票操作的知識，他說：「股票跌破5000點之後，眼看4500點也跌破了，我之前公司的一位研究主管說，指數跌到接近4000點附近的時候，就可以進場了！我覺得股票跌得這麼慘之後，趁著現在沒工作，學學巴菲特，來個『危機入市』。」
「可是，要買什麼呢？哪檔股票可以買？」Penny提出了這樣的疑問，突然之間，仁祥與Penny都陷入了思索，他們心裡想著同樣的問題：「對喔！買什麼呢？」
現階段需要釐清的3個攻略 其實，不論什麼人，現在都在看著台灣股市，大家都想知道「什麼時候才是適合進場的時間？」一位股市資深投資者說：「台股現在已經沒有專家了！當初外資看到1000點，結果5000點也破了，幾乎喊指數，沒人準過，所以，在空頭的趨勢裡，建議是~不要摸底。」
面對股市未來發展之前，有3個攻略必須釐清：
金融風暴到底過去了沒有—如果金融風暴還沒有結束，那麼空頭趨勢也沒解決，當然就不會是進場的好時機。
就算是空頭也會有「跌深反彈」—在反彈的時間點裡，應該要注意什麼族群？應該鎖定什麼股票？
是「跌深反彈」？還是「反轉」—如果反彈的氣勢很強，股市格局很有機會從反彈變成反轉，所以，Timing(時機)就很重要。
攻略1 全球金融危機還沒有結束 首先，金融危機結束了沒有？世界銀行首席經濟學家林毅夫，近日在北京發表演講。他指出，金融危機將首先造成已開發國家的信貸緊縮，投資放慢。其次，房地產泡沫破滅後，股市猛跌，受財富縮水效應影響，人們開始過窮日子，已開發國家「將不可避免地進入一個衰退期」。金融危機不僅會導致全球經濟放緩，還會引起開發中國家的危機。具體而言，就是出口急劇減少，同時將面臨投資資金緊缺挑戰，還可能產生「危機的第二輪效應」。這是指出未完成項目因缺錢可能變成「半吊子工程」，而已完成項目可能變成過剩產能，這兩種情況都會造成銀行呆壞帳的增加。所以，在他的觀點裡其實透露著「金融危機並沒有解除警報」。所以，從總體經濟學的角度觀察，短時間之內都還不是最佳的進場時機。
而根據中央社報導，新加坡星展銀行副總裁吳秀瓊表示：「美國次級房貸爆發，亞洲金融市場也難獨善其身，尤其是市場的不穩定性及資金可能流出亞洲，今年下半年經濟數字值得關注，若經濟萎縮，預料來年經濟將更困難。」
攻略2 具備出現像樣熊市反彈的技術條件？ 不過，法國興業銀行交叉資產研究所首席分析師愛德華茲在倫敦表示：「我們現在已具備出現像樣熊市反彈的技術條件。」他的預測會受到重視的原因，是數月前，他曾準確的預測會出現目前嚴重金融危機。國際股市經過幾個月的重挫之後，有些投資人現在發現「有更多的股票值得買進」。愛德華茲表示：「策略上不必看得太空，歐洲的股票已可算是便宜，而美國的股票則還不算真正便宜。」台股的變化比較貼近美股，如果，外國知名分析師的觀點是「美股還不算便宜」，那表示，美股還有下跌空間，因此，從市場趨勢研判來看，現階段也不會是台股應該進場的時間點。
或許有人在說，可以用投資的角度，在現在開始學巴菲特進場投資，不過，國內某大基金經理人說：「雖然我們明白要在別人恐懼的時候出手，但一切可能還太早，遠見太早出現，其實也是一種貪婪。亞洲金融危機發生迄今，日本衰敗了10年也沒有看到它有什麼特別的起色，誰知道美國會衰敗多少年？歐洲呢？」
一位歐系的外資主管在內部的研究會議上表示：「長期價值投資的理念，在最近遭到市場瘋狂情緒的無情嘲弄。」他並要求現階段的操作要「特別保守，最好連投資都不要談。」這些都是市場悲觀者的看法，樂觀的人則說：「暴風雪終究會過去，何不把更多的眼光去尋找路人遺失在暴風雪中的財寶？不要懷疑股市的輪迴，這是自然的規律。即使慘如大蕭條時期，花了20多年時間，道瓊指數不還是回來了嗎？」
攻略3 跌深該反彈？有機會嗎？ 台股會不會繼續下跌呢？看看政府2周(10月13日至10月24日)以來，把股市跌幅從原來的7％縮小為3.5％之後，台股跌幅為10.7％，日經指數下跌7.6％，馬來西亞股市下跌8％，上證指數跌幅也只有8.1％，跌幅都比台股小。跌幅比台股大的亞洲國家則包括香港跌幅14.2％，印尼跌幅14.5％，印度跌幅14.6％，新加坡跌幅16.9％，韓國跌幅則高達24.4％。
但是，同時間的道瓊是上漲2.8％，法國CAC指數、英國金融時報100也都是正數。台股在政策護盤下還會跌的原因，除了部分與匯率有關之外，其實還是因為縮小跌幅之後，造成流動性大幅降低，外資還是有必須要賣股票抽回資金救本國企業的壓力，部分中小型股票賣不掉，於是轉向去賣大型權值股，讓台股指數繼續重挫。
如今，政府也察覺到流動性不足的問題，而取消了下跌限制，台股將會在比較正常機制下運作，若要直接探底，就讓它出現，「跌得夠深，才有機會反彈」。
本期內容：
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投資關鍵報告：台股關鍵100檔
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