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中鋼（2002）雖有高股息殖利率題材，但連日遭外資大賣，近兩日單日更是動輒賣超兩、三萬張，摩根大通台股研究部主管賴以哲認為，中鋼今年每股稅後純益零成長，中鋼的投資價值在亞太區的鋼鐵廠中實在不吸引人；高盛證券也認為，中鋼股價跟區域鋼鐵股相比，真的是太貴了。 中鋼股價上周五收43.9元，賴以哲認為中鋼的股價將在40元到45元間做區間整理，並建議投資人在8月底第四季鋼價出爐，鋼價在國內需求下上漲之時賣出中鋼股票。 高盛證券指出，受惠於去年較低的原料合約價，中鋼第二季財報令人驚豔，雖然防禦性的股票在股市波動大時較受青睞，但相較於亞太區其他鋼鐵股，中鋼並不便 宜，且鋼鐵現貨價已開始修正，投資人擔憂下半年還有再修正的可能，使股價上檔空間被壓抑，重申「中立」評等。除權息後，中鋼目標價由46.4元調為 45.05元。 賴以哲強調，中鋼的毛利率從第一季的22.5%提高到第二季的27%，已經是到頂部了；雖然中鋼表示下半年的毛利率有25%，但是他認為轉投資的中鴻進口成本提高，加上下半年在鐵礦砂和煤礦等原物料漲價下，毛利率會開始下滑，明年也將持續。 賴以哲提到，摩根大通預估今、明兩年亞太區鋼鐵廠平均每股稅後純益成長率達30%和9%，遠高於中鋼今年每股稅後純益零成長、明年衰退7%的表現，加上從 股價本益比、淨值比甚至股息殖利率來看，在亞太區的鋼鐵廠中，中鋼的投資價值實在不怎麼吸引人，維持對中鋼「減碼」評等，目標價41元。 【2008/07/29 經濟日報】 |
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/4445676.shtml
| 仁寶廣達改口 NB下半年不旺 |  |
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全 球筆記型電腦（NB）代工大廠仁寶電腦總經理陳瑞聰昨（28）日一改日前樂觀語氣，對NB下半年景氣態度轉趨保守，坦承美國次貸風暴等因素已影響了NB需 求；廣達副董事長梁次震昨天也表示，目前發展確實不如年初預測時樂觀。全球兩大NB代工龍頭態度轉變，讓下半年NB產業旺季出現陰霾。 陳瑞聰是在昨天參加由遠見雜誌與台灣微軟合辦的「智造創新、慧及全球」論壇後，針對下半年NB景氣發表看法；只是有「陳鐵嘴」稱號的陳瑞聰，對NB下半年景氣看法，已由以往的「樂觀」，轉變為昨天的「謹慎保守」。 陳瑞聰指出，下半年NB產業仍將成長，仁寶第三季也會維持之前預估的20%出貨季增率，但美國次級房貸風暴等經濟不利因素確將造成衝擊，同時受到英特爾新平台延後上市的遞延需求效應，也沒有看到。他表示：「全球第二季因淡季效應減少的出貨量，不會遞延至第三季補齊。」 不過，陳瑞聰強調，NB產業長線仍看好，「未來十年也將持續快速成長」，但今年整體需求明顯受到美國次級房貸風暴等負面因素衝擊。 梁次震態度比陳瑞聰相對樂觀，認為NB仍是產業中影響較小的領域，但若經濟持續惡化下去，NB產業仍難脫影響範圍，比如「二房風暴」對NB也有影響。 梁次震表示，第三季出貨預估較第二季成長15%，上下半年出貨比重約4：6，全年總計出貨量4,000萬台目標，並沒有改變。至於摩根士丹利證券日前預估 廣達下半年受低價電腦出貨影響，營業利益率將會下滑，梁次震指出，低價電腦產生的影響，已經透過不同方式調整壓力，「下半年毛利率狀況還好」。 分析師指出，NB原是今年最看好、景氣與業績透明度最高的電子次產業，但油價飆漲引發的通膨壓力，讓原本樂觀期待的NB產業也出現雜音，加上中國大陸、印 度等股市大幅回檔，讓新興市場NB需求也受創，整體產業透明度不如往年，NB代工業者以往6月時即可預測至年底的出貨量與業績，但今年僅能預測至第三季。 【記者陳盈羽╱台北報導】仁寶總經理陳瑞聰昨（28）日對下半年筆記型電腦（NB）出貨轉趨保守，但瑞信證券下游硬體分析師鄭勝榮指出，近期在品牌廠降價和英特爾新平台的推動下，短期筆記型電腦供應鏈動能佳。鄭勝榮對第三季NB出貨季增率高過NB業者的預估。 鄭勝榮從5月底以來，對筆記型電腦族群看法較為保守，不過現在他認為，大部分的供應鏈廠商股價都下跌了一段，最近在短期動能增加、股價跌深，類股股價將有反彈的空間，包括宏�、華碩、鴻海、新日興和新普，股都價可望有機會表現。 鄭勝榮表示，面板價格下跌、英特爾新平台推出，都會使品牌廠對價格更有彈性，降價促銷也使需求回升。 包括宏�和華碩都對第三季感到樂觀，針對新平台和低價電腦都有積極的促銷活動。 鄭勝榮預估，廣達、仁寶、緯創公司對第三季出貨季增率展望分別是15%-20%、20%以上、20%以上，而瑞信證券的預估則分別為18%、25%、25%。
【2008/07/29 經濟日報】 |
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