Vista泡沫，讓四大廠一季虧掉三百億 對微軟Vista市場需求樂觀的誤判，讓台灣四大DRAM廠第一季虧損恐衝破三百億元，讓全球整合趨勢提早浮現。現金水位幾乎枯竭的台商，該如何因應？ 文╱曠文琪
四月二十一日起的這一週，對關心DRAM（動態隨機存取記憶體）產業的人而言，是高潮起伏的一週。
四月二十三日，台灣三大DRAM廠商第一季財報出爐，合計虧了二百二十八億元，若再加總茂德，虧損恐將衝破三百億元，意即該季平均每天開門就虧三億元。
緊接著，四月二十四日，中芯國際因不堪虧損，成為第一個宣布退出DRAM產業的廠商。當大家以為，DRAM產業的競逐應可趨緩，虧損陰霾將可散去之際，四月二十五日，全球最大的DRAM廠商三星宣布，今年DRAM的出貨量，將比去年增加一倍，以鞏固市占率。這代表的意義是，原本產業寄望最快第二季可轉虧為盈的夢想將破滅，全年產業虧損幅度還會擴大。
「現在的DRAM產業，像是一艘快要沉的船，大家都知道船上太多人，但是，沒人願意，而且也下不了船。」集邦科技（DrameXchange）分析師楊雅欣形容。在她眼中，中芯是特例，因為中芯占有DRAM市場比重僅一％到二％左右，但是其他人，因為投資十二吋廠成本過高，築高了競爭門檻，也同時讓自己騎虎難下。
「產業已從淘汰賽變成延長賽，」楊雅欣說，所有人開始比氣長。爾必達（Elpida）社長本幸雄直言，「現在是在比金錢流量」、「唯有有錢的公司才能存活。」
崩盤的故事自去年下半年起始。「Vista出貨不如預期，對DRAM產業造成很大打擊！」楊雅欣說。原本市場認為，微軟所推出裝載比過去PC多一倍DRAM容量的Vista作業系統，將可有效刺激DRAM銷售，但在Vista表現不如預期下，DRAM市場自去年第三季起開始出現大量庫存，加上各家發展十二吋廠的進度未減緩，產能持續開出。合計去年DRAM廠的產能增長較前年提升七○％。
Vista商機落空 DRAM一年半內跌價八成 Vista的泡沫，讓DRAM市場的需求瞬間消失，大家殺價競爭，DRAM報價一路走跌，最低跌破一美元，比○六年底高峰的五．五美元相比，跌幅達八成。這段期間，有DRAM下游的模組廠商，在跌幅達五成時，判斷跌幅過大，即將反轉，於是開始囤貨，沒料到，情勢持續惡化。導致宏億國際傳出跳票，今年四月十五日，勤茂也正式歇業。
但面臨最嚴峻考驗的，還是上游的DRAM顆粒製造商。
四月二十二日，英飛凌（Infineon）宣布，因為旗下的DRAM大廠奇夢達（Qimonda）首季大虧四．八二億歐元（約合新台幣二百二十八億元），所以將分階段出售奇夢達持股。
若翻開各大廠的資產負債表，可見各家的現金水位流失極快，以南亞科技為例，其去年第四季，手上現金與約當現金僅剩二十四億四千萬元，與○六年底同期的二百八十九億元相差頗大，其現金與約當現金占總資產比重約一．七九％，與DRAM產業過去總是滿手現金的情勢相悖。
廠商寧陷苦戰也不願退場 產業進入結盟期 「這是一場生存考驗！」力晶董事長黃崇仁直指。所有人都面臨，現金流入少，DRAM賠本賣的狀況。
既然如此，為何市場未見一波退出潮？楊雅欣認為，難度很高。第一，投入成本已高，過去當廠商生產製程從九十奈米轉為為七十奈米，生產投資就需要三十億美元，之後轉為五十奈米，投資金額提升到四、五十億美元，這讓廠商不願輕言退出。第二，所有人都現金短缺，即便有廠商要透過被購併方式退場，也恐怕沒人買得起。
現在大廠是採取「相互取暖」的結盟策略，以度過寒冬。有趣的是，以往主攻代工角色的台商，在這場延長賽當中，還意外成為關鍵的少數票。
四月二十四日，日本DRAM大廠爾必達宣布，將與競爭對手奇夢達結盟，聯手開發四十奈米以下的新製程，並評估合資生產的可能性，這將有助雙方降低開發成本。而就在宣布的三天前（四月二十一日），另一家DRAM大廠美光（Micron）與南亞科宣布，在台合資設立DRAM廠亞美科技，雙方將持股各半。美光希冀藉由台灣較低的生產成本，因應未來激烈競爭。
「這對美光很難得，他們一向看不起任何人。」一位DRAM業界高階主管指出。
台商意外成為關鍵少數 大廠用技轉條件積極拉攏 原本，DRAM市場是由三星、海力士（Hynix）與美光、爾必達等大廠分食，台灣廠商的生產量雖逼近三成，但主要是以代工為主。現在，各大廠改變態度，拉攏台商以壯大陣營。
最近的例子就是，海力士與爾必達搶親茂德。茂德目前與海力士有合作，但是技術轉移協定只到七十奈米製程，現在，爾必達欲以更新的五十奈米技轉條件與茂德合作。對爾必達而言，其可取得茂德的產能，不需自己擴廠，並趁此DRAM業低潮期，結合勢力，挑戰三星的龍頭地位，茂德也希冀透過技術躍進，能再降低生產成本。
根據統計，爾必達與奇夢達結合後，若能把茂德也納入陣營，預計其整併後的市占率可達三一．一％，正式超越三星的三成比重。
對一個新產品（Vista）的錯誤預估，讓DRAM產業提早展開結盟期，自身變成關鍵少數票角色，是台商所始料未及的。
現在，台商看未來，好消息是，如黃崇仁所說，「DRAM產業最壞季節已過，」今年虧損最大的季節應就是在第一季。而且，台商將擁有更多技轉談判籌碼。但前提是，手上現金必須能支援他們進入新技術世代，近期，力晶與南亞科都表示將以發行公司債等方式，籌資新台幣約百億元。
大者恆大的趨勢已確認，台商再也不能置身事外，只扮演下游單純代工者的角色。這一回合，所有人競爭的不僅是金錢與技術，還有選陣營的眼光。
沒有留言:
張貼留言