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| 封面故事 | | ![]() | ![]() | 小市民聰明撈錢 穩賺政府做多名單
 千億基金鎖定58檔衝關股 狠賺政府作多名單
隨著總統大選倒數計時，政府作多的心態愈來愈濃。
除了勞保基金日前增加委外代操資金到450億元外，勞退新制基金的300億元資金也在九月底陸續進場布局，退撫基金更一口氣釋放出160億元資金給4家投信，為台股注入新動能。
萬點關卡近在眼前，這些政府基金究竟會選擇什麼樣的投資標的，讓市場有所期待。
此外，就在萬點行情呼之欲出的同時，多位專家認為，指數已不是當前市場關心的重點，「選股不選市」才是王道，而連結中國等新興市場而成長的傳產股，正在形成一股新的投資大循環，值得有心的投資人持續關注。
撰文╱張弘昌、馬自明
九月，正當全球股市從美國次級房貸的驚嚇中慢慢回神，重新站穩步伐並再攻新高時，甫於七月二日正式掛牌運作的勞退基金監理會，正如火如荼地邀請專家學者成立審查小組，準備從十六家報名的投信投顧中，評選出十家名單，每家預計配置三十億元的代操額度，而這總計三百億元的資金，未來都會投入台股，為萬點行情做最後衝刺。
然而，在評選的過程中，眼尖的法人發現，這次的審查標準，多了一個看似不起眼，卻饒富特殊意義的問題，該問題大致如下：「如果取得代操資格，未來半年打算如何運用資金布局？」
一位法人私下表示，過去政府基金審查投信投顧的代操資格，多半是問未來一年或兩年的布局規畫，但這次，卻將時間縮短為「半年」，而半年後，剛好是總統大選的前夕，時間是否巧合，外界不得而知。據了解，參與投標的業者大多心照不宣，在書面上技巧性地寫道：「未來半年會積極進場，至少布局五成至六成。」
「如果在計畫書寫說『對台股未來半年看法保守』，搞不好第一關就被刷下來了。」這位法人半開玩笑地說。
政府基金選股方向1
高殖利率、低本益比、股本超過二十億
不管如何，政府作多的心態昭然若揭，而勞退基金監理會日前也表示，這次入選的有元大、保誠、保德信、富邦、群益、大華、復華、安泰、日盛和國泰等十家投信，部分委託代操的資金也已提前在九月底進場，為台股增添上漲的柴火。
勞退基金進場，投資人最好奇的是這十家代操投信的選股方向，若能領先掌握全貌，就能在類股輪動快速的市場中找尋布局的契機。不過多家投信業者表示，因簽有保密合約，具體的操作方向無法對外透露，而主管機關為怕代操法人「多嘴」，更在十月初再次叮嚀業者要緊閉口風，否則不排除會採取提前解約的動作。
然而根據本刊深入了解，每家代操投信簽約的選股條件不盡相同，不過大致可分成兩個部分，一是由投信自身依研究成果進行股票篩選，這部分選擇範圍較為彈性，約占資金五成以上；另一個則是由主管機關設定若干條件，以高配息、高獲利、營運穩定且具一定規模的上市櫃公司為投資標的。至於其他技術性規範，則包括持股上限不得逾單一公司股權○．五％，且每日建立庫存不得超過六十日均量，以免影響個股巨幅波動…
依照過去經驗，勞退基金一向撥打的算盤，是以穩健獲利為優先，風險太高的個股並不在歡迎之列，因此選股條件保守，是意料中的事。以這次委外代操簽約規定來看，未來三年期間，十家投信業者每年均須達到一二％的投資報酬率，勞監會也會視各業者的操作績效，在委託額度的兩倍範圍內決定加碼金額，也因此，代操投信績效要高人一等，自身研究布局的個股就擔綱重要角色，這類的股票，波動性也會較高。
政府基金選股方向2
代操投信旗下基金主要持股可參考
一位投信投顧高層表示，政府基金委外代操，類似一個組合型基金，各子基金的規模相同，由各得標的投信負責操作，而基於「研究資源共享」，代操投信的投資方向，多半脫離不了旗下基金所認養的個股。換句話說，只要整理歸納這些基金持股，投資人要窺知勞退基金可能進場買進的標的，並不是太難的事…
事實上，隨著台股往股災前高點九八○七點叩關，並準備向萬點指數拔營進攻同時，多位股市專家對年底前指數操作空間，並沒有太大的預期，個股反而才是應留意重點，像政府基金布局的標的，或者中概色彩的傳產類股，都是一時之選。也就是說，在年底甚至總統大選前，投資人必須認清「選股不選市」才是王道…
選股不選市原則
指數缺乏表現空間 但無Ｍ頭憂慮
此外，市場對選舉行情也開始出現不同的看法。有專家認為，二○○○年和○四年的總統大選，投資人都預期單一政黨陣營會大獲全勝，因此造就選前的大波段行情，但這次卻呈現拉鋸狀態，「沒有一位候選人有壓倒性勝利的氣勢」。再者，過去兩次總統大選落幕，投資人都因行情反轉而慘遭「修理」，至今仍心有餘悸，只能說，「愈接近選舉時間，法人和散戶會賣得愈凶。」指數自然容易遭到打壓。
雖然大盤指數未來表現空間不大，但會不會形成「Ｍ頭」，還言之過早。統一證券自營部副總楊凱智認為，在政策作多和央行「明顯」引導台幣升值下，過去幾年資金外流的情況開始逆轉，尤其股災後，新興市場領先成熟國家創新高，加上原物料行情高燒不退，台股在傳產股和中概股的連手坐鎮下，個股仍有表演的舞台。由於台股短期區間盤整的機率不小，因此元富投顧董事長劉坤錫提醒，第四季應該用「類股看價量」，而非純粹觀察大盤的走勢和成交量判斷進出…
萬點主力部隊 中概傳產股
籌碼面、獲利成長合璧 強勢股出頭
從長線來看，傳產股已不再是昔日的吳下阿蒙，在新興市場，尤其是中國市場的盈餘貢獻下，傳產股已成為台股不可忽視的主力部隊，背後的意義，可能是新的趨勢正在形成……（節錄自《今周刊》564期，此外，本期全面公開「投信口袋名單」） | |
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