發現明日股王 文╱林宏文、林易萱
前言 「最近，未上市股又開始加溫了。」一位投資未上市股多年的創投公司副總魏忠豪（化名）興奮地說，去年他買進的瑞鼎以及雷凌兩支股票，在套牢半年之後，終於在近期股價回升處分掉，讓他從原本帳面賠六百萬元，變成淨賺四百萬元。
這位投資股票已十餘年的創投老手說，去年上半年，他覺得瑞鼎及雷凌兩家公司經營團隊很強，業績成長性又高，因此，分別以二四○元及一八○元，買進瑞鼎及雷凌兩支股票。買進後，兩支股票也真的大漲，其中雷凌還漲到三六○元，讓他high了幾個月。
不過，去年八月後，電子股急速下跌，二、三月間跌到谷底，即使他在股海已翻騰十幾年，但帳面上虧損六百萬元的數字，仍然讓他心痛不已。
魏忠豪坦承，當時真的很不好過，每天回家看到老婆小孩，都只能強顏歡笑。在股價跌得最快最深的二月下旬，有好幾次都忍不住要停損出場，周遭不少把資金轉去操作上市櫃營建與資產股的朋友，也勸他趕緊賣掉電子股。
不過，魏忠豪仔細思考後仍然覺得，他原本買進這兩支股票的原因都還在，而且他也很認真地與產業界朋友確認，肯定這兩家公司的獲利成長並沒有低於預期，因此，他繼續咬牙撐了下來。
魏忠豪的堅持終於獲得回報。從三月起，國內股市明顯好轉，電子股更像旱地拔蔥般地連番大漲，尤其是四月八日以一○五元掛牌的雷凌，股價在短短一個月就漲破三○○元。在雷凌的示範作用下，許多興櫃及未上市股票股價也跟著水漲船高，瑞鼎也一路漲至三五○元，讓他能夠從容地以獲利四百萬元出場。
魏忠豪是一個真實的未上市投資案例，也是半年來股價崩跌大勢中少數的倖存者。其實，在去年高檔買進未上市股票的投資人，不少人在二、三月股價低點時被洗掉，慘賠出場，像魏忠豪能夠堅持下來的人，可說少之又少。
未上市股與大盤連動╱後漲後跌 但幅度更大 在低迷大半年後，未上市股確實開始蠢蠢欲動。一位投資老手說，未上市股一向與大盤互動密切，但是反應速度通常會有落差，「一般是上市櫃股票上漲後，未上市才會跟著漲，而且幅度有時會更大，但當上市櫃開始跌時，未上市由於流通量較差，通常會跌得更慘。」目前大盤確定走多頭格局，未上市的表現也不會太差。
確實，在三至五月間，許多新上市櫃的股票表現，都已大漲一倍以上。除了雷凌大漲兩倍，還包括上漲近兩倍的璟德，漲幅近一倍的禾瑞亞等，都讓投資人開始注意興櫃及未上市股。另外，屬於友達集團的瑞鼎，股價也突破三五○元大關，本益比和上市櫃ＩＣ設計公司相比毫不遜色，這些都是未上市市場回溫的徵兆。
一位專門從事興櫃交易的券商觀察，「這個跡象，代表市場資金願意進興櫃的股票了。」投資氣氛樂觀時，由於未上市市場沒有單日漲跌幅七％的限制，本益比有時不知不覺就會超越上市櫃股；但相反的，投資氣氛差時，就連價格合理，甚至超跌，都不見得有人願意買。
《今周刊》與台灣經濟新報合作調查，連續第七年製作（未上市一百強）專題。這份從五七九家公開發行公司中，挑選出來的獲利前一百強企業，當中又有一批明星即將躥出。而這些公司，都將是未上市股投資的重要參考標的。
若仔細觀察這份名單，可以發現電子業占五十三家，傳統產業占四十七家，其中許多高獲利的石化業、有線電視及汽車買賣業，不僅是未上市一百強的熟面孔，今年表現更上層樓，比電子業好很多。
其中獲利第一名的維力食品，近年來由於重整成功，加上去年初獲得統一入股投資三成以上股權，以及「張君雅小妹妹」的手打麵廣告策略成功，本業獲利已較去年大幅成長；且還因為認列重整債權五．六八億元，ＥＰＳ（每股稅後純益）高達四十二．八元。
另外，已入榜多年的長春石化集團更是今年的大贏家。由林書鴻領軍的大連化工、長春樹脂及長春石化等三家公司，不僅總營收合計已達一○八四億元，每家公司的獲利也都超過一個股本，在未上市一百強前十名席次中占了三名。
不過，儘管傳統產業表現特別好，但由於大部分的傳產企業股票都未流通，投資人比較無法參與投資這些企業；相對來看，列名一百強的電子公司，幾乎都可以在未上市盤裡買到股票，當然也就成為投資人最關心的族群。
另外，觀察這一百家以高獲利能力躥出的企業名單，依照過去經驗，這些公司也不乏未來股王候選人的熱門標的。本刊特別邀請三位創投名家，包括漢鼎創投總經理彭適辰、普訊創投總經理何正卿及華鴻創投總經理何殷權，為讀者挑出十大最熱門的股王標的（請見附圖）。
在這十大熱門股王名單中，屬於ＩＣ設計業者有四家，分別是瑞鼎、力積、晨星及通嘉，顯示ＩＣ設計業仍是股王常勝軍。其餘則分屬太陽能、網通、觸控面板、ＬＥＤ及濺鍍電子設備等領域，都是當前熱門產業，這十家在各領域頂尖的企業，是未來投資人不可忽視的投資標的。
去年本刊也曾請多位專家預測，列出最值得投資的十大未上市準股王名單，包括雷凌、擎泰、華擎、聚積、綠能、晨星、智微、柏騰、瑞鼎、曜鵬。如今這些公司陸續掛牌後，都成為上市櫃中的高價族群，有的更是名副其實的產業龍頭，今年這份由創投專家挑選出的全新名單，當然也就不容忽視...
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