2008/09/07 09:29 時報資訊
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【時報記者莊丙農台北報導】台股自2007年10月9859反轉以來，到今年9月已整理達1年；尤其是大盤自8月底半年報結算公佈後，上市公司獲利 表現較去年同期明顯衰退，台股自9月以來，股價頻頻下跌，不僅跌破6708點創今年新低，長多最後防線的十年線6558點也在9/4遭長黑摜破。不過，隨 著指數的持續性大跌，長線技術指標的9月KD，也正式跌破20大關開始進入超賣區。
金鼎證券綜合研究部談克誠指出，若依過去台股經驗，每當9月KD來到20以下，配合指數跌破十年線條件，往往大盤長線進入相對低檔區；只是空頭市場貿然 「摸底」極易受傷。究竟大盤9月KD跌破20，以及指數跌破十年線後，台股是否落底？談克誠認為，若根據1990年以來的大盤統計數據來看，通常台股在長 線走空後的底部築底過程，會比市場預期來得更久，因此即使長線技術指標進入超賣區，也僅宜視為「相對低檔區」，距離「絕對低點」往往仍有10-20%的探 底整理空間，值得密切注意。
談克誠分析指出，KD之K值跌破20關卡，常為台股面臨泡沫經濟大修正。自2000年網路泡沫見3411低點以 後，大盤9月K值不曾低於20。包括3845、4044與5255的9月K值皆止於25-30區間，且指數隨即止跌反彈；甚至06年7月的6232點，其 月KD之K值最低僅為51.96，亦即在50附近即止跌回升。換言之，本波台股自9859以來的回檔，9月KD之K值再度跌破20關卡，不僅為2000年 以來所僅見，且其所代表的意義，在於整個回檔型態，已屬於長空（泡沫破滅型）的大波段回檔整理格局。
其次，9月KD之K值見20以後，台股 後續平均修正空間為-19.75﹪。以1990-2000年所發生的5次經驗為樣本平均，可發現整理時間需3.8個月，且後續指數潛在修正空間為 -19.75﹪，仍有接近2成的跌幅；且這5次經驗中，除了1995年的4474係因兩岸政治面緊張所致，指數在當年8月見低點即不再破底，其它的4次， 大盤少則整理2-4個月，多則需整理11個月才能落底回升。換言之，假設大盤9月KD之K值確定在今年9月底前無法翻回20之上，依9月底的收盤指數計 算，仍有可能再下跌2成。至於指數的可能落底區間，即有可能落到明年元月附近。
目前以十年線角度觀察，指數跌破十年線負乖離率可達 -17.27﹪。十年線向來被視為大盤長線多頭重要關鍵支撐，因此本波台股已於9/4正式摜破十年線6558點支撐，自3411以來的超長線多、空格局已 為之扭轉。同樣地若根據歷史經驗來看，儘管台股跌破十年線次數不多，但若遭逢重大利空（尤其是經濟面）被摜破，短線固有跌深反彈機會，但中線後續可能仍有 -17.27﹪的平均跌幅。此幅度與前面跌破9月KD之K值後仍有-19.75﹪平均值頗接近，亦需注意。
再者，由量、價關係觀察，波段低 點窒息量常僅為高檔大量6.34﹪。有時技術指標跌勢太久易生低檔鈍化，此時成交量變化可作為觀察台股落底重要指標。本波台股最大量出現在2007年7月 26日的3215億，若縮至6.34﹪僅剩204億。即使以5422那波低點量縮至13.41﹪來看，潛在低量區亦需低至431億，因此未來台股若量縮見 200-400億水準一段時間，或可視為築底重要徵兆。
其實台股每當9月KD跌到20以內，必然是遭遇到歷史性的經濟泡沫或政治風暴破滅所 導致的結果（如1990年的資產泡沫、1995年的飛彈軍演、1997-98的亞洲金融風暴，與2000年的網路泡沫）；同樣地，本次台股也再度面臨由美 國次貸危機與商品泡沫戳破引發全球性經濟危機。一旦等到波段跌勢走完，反可注意是否會出現3-5年內罕見的長線重要買點。
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